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嘉兴在线新闻网     2017-10-20 06:01:25     手机看新闻    我要投稿     飞信报料有奖
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  声明:此文属于自媒体对相关事件的个人观点和分析,并非正式的新闻报道,东方财富网不保证其真实性和客观性,投资者据此操作,风险自担。

  林子大了,什么鸟都有,香港股票多了,总会出现一些崩盘股。市场上总有这么一些投资者,每当股价大跌时肾上腺素就会飙升(正如女性看到名牌包包剁手价就忍不住点“确认购买”),并积极询问专业人士(老公)能否捞底(其实只是想寻求心理的支持而不是真的参考建议).

  作为一个研究员,笔者过往对这类咨询全部都是给予否定的建议,主要考虑到风险因素。但有时候不禁也会思考,这种崩盘股真的就没有投资机会么?秉着实事求是的原则,笔者对过去数只暴跌的股份进行了数据回测,发现直接否定投机机会存在是错误的,一定程度上,还错的很离谱。

  细看之下,不少暴跌股份理论上还真有获利甚至翻好几倍的机会,实际操作存在什么难点,而短炒捞底的风险又在哪里?

  要点一:散户对崩盘股谈感情往往是对牛弹琴

  对于散户而言,期望股价能够反弹而在股票暴跌(注意是暴跌而不是正常回吐)时买进的做法,显然不是聪明的决定。这其中的逻辑并不难理解:一方面股价崩盘往往并非空穴来风,公司或多或少存在隐患,散户也难以判断利空消息的真伪;二来股价大幅度下挫之后,市场短时间内很难重拾信心,券商和银行也会因为股价异动采取“追孖展”行动。这也是市场往往谈“崩”色变的原因。

  今年上半年最经典的崩盘恐怕要数是42分钟内大跌91.1%的辉山乳业(06863)。在当日股价刚开始下挫的时候,曾出现过为数众多的“捞底敢死队”,当然也有不少散户入场博反弹。

  虽然股价一度从最低价0.25港元一度反弹至0.42港元,但走慢一步,迎来的却是长时间停牌无法平仓。现在看来,复牌似乎还遥遥无期,想跟辉山“谈恋爱”,可能要做好“长厢厮守”的准备。

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  同样的例子并不难找,2010年曾被浑水沽空的东方纸业(美股代码:ONP),当年直接被“打”得不省人事,这么多年来也没再醒过。而去年7月份暴跌86.34%的德普科技(03823)到现在还趴在地上,即使暴跌后股价确有一小波反弹,拖长时间看依然是“长蛇阵”。

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  并不排除有些公司最终能够怼回去,然而发生概率实在太小。因此假如投资者持有崩盘的股份,跳车要趁早,如果毫无依据只要短炒一把,请关闭APP出门左拐。

  要点二:速度与激情也要有技巧

  不看中长线,那只能看看短线;宏观和基本面缺乏指引,不妨参考技术指标。包括笔者在内的很多研究员对崩盘股避之若浼,却忽略了零售投资者在其中的获利空间。由于今年特别多沽空报告,不少权重股的崩盘为较大的资金也提供了投机机会。

  假如对大家记忆犹新的6月27日的细价股集体崩盘事件进行案件重组,当日有13只股份大跌逾半,市值共蒸发440亿港币。有五只细价股甚至跌幅超过80%。

  跌幅最多的是中国集成控股,假如看其日线图,和上述的辉山乳业或德普科技并无分别。一样的自由落体下跌,直到目前股价依然趴在理论上的港股最低价——0.01港元水平。

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  但如果把时间周期缩窄到5分钟,K线图上微妙的技术指标似乎想告诉我们什么。

  中国集成控股(01027)五分钟图

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  从上图可见,中国集成控股在暴跌当日,股价一路从0.24港元下跌至最低0.01港元,过程中任何一个点位买入都会面临巨额的亏损。直到首次出现五分钟止跌后,短时间区间多头终于把空头怼了回去,在下一个五分钟开盘买入,以开盘价0.014港元计算,持有80分钟(连同1小时午盘休市)理论获利高达235.71%!

  同样的走势在同样单日暴跌的财讯传媒(00205)中再次出现。股价从0.098港元一路下跌至港股最低位0.01港元,随后在第一次出现买盘转阳之后的五分钟内买入,开盘价0.019港元,最高反弹至0.046港元,回报高达142.11%。

  6月27日财讯传媒五分钟K线图

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  所以总结崩盘的股份捞底姿势,虽然无论怎么捞都是空手接白刃,然而等待刀锋落下后开始反弹再接,似乎看起来安全一点。假如统计6月27日大幅度崩盘的13只股份,除了一只“一跌到位”毫不反弹外,剩余的12只股份或多或少都有投机性短炒的机会。

  其中汉华专业服务买入价和最高价都出现在同一个五分钟,美睫汇和汇隆控股均出现过两次暴跌反弹(第一次往往没有太多利润),14次操作中有11次获得30%以上的收益。详细的统计和6月27日的买入时间点如下表,由于回测简单到极点,有兴趣的读者不妨自己验证。

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  有趣的是,上述的“崩盘股超短线反弹捞底”的策略并非只有细价股能采用,采取同样的方法对之前被沽空的辉山乳业(06863)、科通芯城(00400)以及敏华控股(01999)进行回测,辉山乳业从2.8港元一路下跌至0.25港元的途中,一直到中午收盘前才出现反弹随后停牌(意味着并没有买入的机会),这个策略的意义在于帮助读者避开了辉山崩盘后停牌的风险。

  科通芯城相对比较复杂,在和沽空报告的攻防战中一共出现过3次短时间内跌幅在20%以上的崩盘,其中6月1日的反弹利润空间约11.85%;5月31日的暴跌反弹仅仅3.4%(很有可能会出现亏损);5月18日的反弹为投资者带来了超过26%回报。最后敏华控股6月7日也出现过30%以上的瞬间崩盘,按照策略买入回报约26%。

  有兴趣的读者还可以回测前几年因沽空引发崩盘的恒发洋参(911.HK,已改名)等公司,策略对投资者判断什么时候入场和捕抓利润有一定帮助。

  要点三:流动性和超短线交易有可能会影响回报

  读者应该清楚,上述的崩盘股超短线反弹买入策略统计只是理论上的回报,实际的回报还要考虑到成交量(流动性)以及能否刚好就以反弹后的开盘价买入。而回测的股份中,回报多崩盘股的收益率高达数倍,少的却仅仅超过10%,意味着幻想把所有利润都赚到几乎是不可能的操作。

  如果简单概括,细价股的崩盘因为流动性不足,虽然反弹幅度十分夸张,成交量却只有几十万港币,所以建议投资者每次买进最多不超过数万港币会更加灵活(参考十分之一的五分钟成交量),目标可以设置稍远一些如30%以上。

  对于像科通芯城或敏华这种中大型股,流动性十分强劲,反而更值得投资者关注。以科通芯城为例,暴跌过后半小时的交易额超过一亿港币,换言之即使动用百万级别的资金介入也不会有太大的影响。但需要注意,回报目标相对要小一点。归根到底控制筹码和止损止盈管理,是这个策略最关键的地方。

  小结

  归根到底,捞底短炒策略只是理论上的利润空间,从操作对比的时间可见,投资者也很难判断究竟应该持仓多少,尤其是止损并不好设置,资金容量也不大,更重要的是大部分暴跌股份短时间的反弹后最终结果是二次崩盘,所以风险系数极高,所谓的捞底策略恐怕只是娱乐味道比较重。

  本文研究的是崩盘股究竟是否存在投机性买入机会,正如前文所述,还有对自己一直否定客户捞底行为的较劲。从结果来看,崩盘股超短线反弹捞底策略对于散户还是有一定参考意义的——最起码通过寻找相对稳妥的捞底方法可以减少投资者盲目操作的损失。

  笔者猜测策略成功的逻辑主要基于大部分崩盘的股份沽空盘来源自券商或银行的砍仓,而这种抛盘往往是不问价格的大量进行的。如果五分钟出现反转,意味着砍仓的节奏出现了改变(甚至已经清空了仓位),这时候买进,就更加容易捕抓到获利的机会。

  虽然如此,笔者依然不建议读者一味等待股价出现崩盘后的投机操作。捞底的策略如同麻辣火锅,时不时小吃一顿会很有意思,但没有人会把它长期当饭吃。做投资,期望资产增值,正路还是要踏踏实实选择优质股——当然如果麻辣火锅能赚钱,笔者也不介意小吃一顿。


来源:嘉兴在线—嘉兴日报    作者:摄影 记者 冯玉坤    编辑:李源    责任编辑:胡金波
 
 
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